国海证券：隆盛科技（300680）-2022年报及2023年一季报点评：销售承压逐季消退，马达铁芯有望长期受益

隆盛科技(300680)事件:隆盛科技于2023年4月17日发布2022年年度报告及2023年一季度报告，2022年公司实现营收11.48亿元，同比+23.51%，实现归母净利润0.76亿元，同比-22.60%；2023Q1公司实现营收3.39亿元，同比+18.60%，实现归母净利润0.40亿元，同比+39.30%。投资要点:销售承压逐季消退，2023年业绩有望修复向好。2022年实现毛利率18.92%，同比-4.33pcts：公司的EGR业务受商用车产销低迷影响、叠加重卡天然气喷射系统项目受天然气价格波动等宏观因素，致使销售承压。2023Q1盈利能力修复，毛利率20.85%，同比-0.45pcts，环比+2.4pcts：(1)驱动电机马达铁芯项目从2022年下半年起进入大批量生产阶段；(2)非道路市场项目在国四排放法规升级的积极影响下于2022年12月下旬开始逐步放量；(3)在混动汽油发动机领域公司已获取国内混合动力乘用车头部车企吉利、广汽、柳机、东安的全平台项目定点，并获取了奇瑞等部分项目，有望对2023年销售业绩形成拉动。费用率水平稳步下降，研发投入加速产品全覆盖。2022年销售