中泰证券：芯源微：22年业绩高增，23年前道track有望快速放量

芯源微(688037)投资要点事件概述：公司发布2022年年报：全年营收13.85亿元，YoY+67.12%；归母净利润2.00亿元，YoY+158.77%；扣非归母净利1.37亿元，YoY+114.99%；毛利率38.40%，YoY+0.38pcts，净利率14.45%，YoY+5.12pcts。22Q4：营收4.88亿元，QoQ+24.40%、YoY+73.43%；归母净利0.57亿元，QoQ-22.39%、YoY+135.48%；扣非归母净利0.38亿元，QoQ+14.30%、YoY+112.37%。毛利率35.28%，QoQ-4.78pcts，YoY+0.12pcts；净利率11.70%，QoQ-7.06pcts，YoY+3.08pcts。前道设备快速放量，大客户持续突破公司22年营收实现大幅增长，系新签订单规模同比大幅增长，在保持小尺寸及集成电路后道先进封装领域产品收入稳步增长的同时，集成电路前道晶圆加工领域产品收入也实现快速放量：1）前道涂胶显影机：22年新签订单规模同比大幅增长，已陆续获得了中芯京城、上海华力、长江存储、合肥长鑫、武汉新芯、厦门士兰集科等主要晶圆厂客户的订