西南证券：房地产行业周报：全面降准释放万亿资金，物管行业加速整合

投资要点央行全面降准0.5个百分点，超预期释放流动性1万亿。7月9日晚，央行发布公告，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构）。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%，释放长期资金一万亿，降准幅度超出市场预期。此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，货币政策是否转向仍需持续关注。此次降准释放的资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），和弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，增加金融机构的长期资金占比，使银行体系流动性总量保持基本稳定。另一方面，由于今年以来部分大宗商品价格涨幅较大，此次降准也有利于缓解小微企业的融资问题。但此次降准不意味稳健货币政策发生转向，仍需关注后续中央政治局会议的定调及MLF到期的操作情况。房地产贷款集中度管理下，房地产开发贷款余额和个人住房贷款余额增速均呈现回落。截至2021年一季度末，房地产开发贷款余额为12.4万亿元，个人住房贷款余额为35.7万亿元，2021Q1房地产开发贷款余额同比增速降至4.4%，个人住房贷款余额同比增速降至14.5%，房地产开发贷款余额和个人住房