西南证券：医药行业周报：流动性释放，CXO和医疗服务等有望迎来反弹

行情回顾：本周医药生物指数下跌4.05%，跑输大盘3.82个百分点，行业涨跌幅排名第26。2021年初以来至今，医药行业上涨2.72%，跑赢大盘5.44个百分点，行业涨跌幅排名第13。本周医药行业估值水平（PE-TTM）为39倍，相对全部A股溢价率为124%（+4pp），相对剔除银行后全部A股溢价率为67%（+3pp），相对沪深300溢价率为184%（+8pp）。医药子行业来看，本周各子行业均有不同程度下跌。医疗器械为本周跌幅最小的子行业，下跌约1.1%；医疗服务为本周跌幅最大的子行业，下跌约6.6%。医疗服务是年初至今涨幅最高的子行业，上涨约20%。央行降准释放流动性，建议布局高景气度赛道。本周市场情绪受到政策情绪影响和流动性收紧预期回调，CXO板块受到7月2日CDE出台的创新药研发指导原则影响遭受影响，医疗服务板块则受到发改委、卫健委等多部委联合出台的《“十四五”优质高效医疗卫生服务体系建设实施方案》影响。我们认为国家鼓励支持创新，鼓励民营办医的大方向不变，CXO板块和医疗服务板块高景气度行情仍将持续，此外，央行决定于7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，降准释放长期资