中银证券：中银晨会聚焦-260324

重点关注 【医药生物】天士力*刘恩阳苏雪儿。3月19日，公司发布2025年年度报告，2025年实现营收82.36亿元（同比-3.08%）；归母净利润11.05亿元（同比+15.63%）；扣非归母净利润7.91亿元（同比-23.59%）；其中，2025Q4实现营业收入19.26亿元（同比-5.39%），归母净利润1.21亿元（同比+6.35%）；扣非归母净利润-0.38亿元（同比-170.86%），随着华润集团入主开启新篇章，创新管线逐步获批落地，打开长期成长空间，我们持续看好公司未来发展，维持买入评级。 【策略研究】策略周报*王君高天然。A股结构性慢牛趋势不破，油价中枢抬升之下，新能源投资机会凸显。 【基础化工】化工行业周报20260322*余嫄嫄范琦岩。地缘冲突持续影响原油及部分石化产品供应与运输，加剧波动幅度。关注：1.大型能源央企；2.原料供应稳定且相对低成本的煤化工等龙头公司；3.供需格局较好成本顺利传导的精细化工龙头。 【交通运输】交通运输行业周报*王靖添。航运方面，霍尔木兹通航受阻下VLCC转向延布红海通道，西非航线补位对冲外运缺口。航空货运方面，中东局势扰动外溢导致亚欧空