中泰证券：长安汽车（000625）-自主盈利大超预期，海外市场加速拓展

长安汽车(000625)事件：公司发布2022年年报，2022年公司实现营收1212.5亿元，同比+15.3%，归母净利润77.98亿元，同比+119.5%，扣非归母净利润44.59亿元，同比+169.8%；单季度来看，22Q4实现营收359.0亿元，同环比+38.4/+24.8%，归母净利润8.99亿元，同环比+60.4/-13.7%，扣非归母净利润6.19亿元，同环比+811.9/-16.2%。自主销量稳步增长，22Q4业绩大超预期。公司2022年销量234.6万辆，同比+2.0%，长安系中国品牌汽车销量达187.5万辆，同比+6.8%，公司销量持续稳步增长，同时产品结构也在不断优化。CS75系列全年零售量近22万辆，逸动系列、CS55系列全年销量分别达到15万辆和13万辆，UNI系列销量突破18万辆。产品销量增长与结构优化双重共振效应下，公司自主品牌盈利能力不断提升，22Q4公司自主利润（归母净利润-合联营企业投资收益）达37.1亿元，环比+171%。其中合联营企业亏损主要系阿维塔科技（重庆）有限公司处于战略投入期，在产品研发、品牌推广、渠道打造、技术人才引进等多个方面资源投入较