华安证券：星环科技（688031）-营收重回高增速，看好未来转盈

星环科技(688031)22年营收受宏观影响，23年高开预示全年景气公司于2023年4月27日发布2022年年报及2023年一季报。营收端，公司2022年营收3.7亿元，同比增加12.6%，主要系1）外部环境影响产品及服务交付验收；2）公司22年新签订单金额约4.98亿元，同比增长36.45%；公司2023年Q1营收0.4亿元，同比增长76.4%，主要系1）22年Q1受疫情影响为低基数；2）部分项目推迟至一季度确收。毛利率端，公司软件产品与技术服务、应用与解决方案、软硬一体产品及服务三块业务毛利率，分别下降4.1、3.6、6.0pct，主要系1）人员成本提升，2022年公司研发人员薪酬1.7亿元，同比增长38.1%；2）外采服务及材料成本下降幅度不及相关业务收入下降幅度。2022年软硬一体业务同比下降34%，而外采材料及服务成本下降21%。费用端，公司22年销售、管理及研发费用率为55.1%、32.6%及52.1%，其中销售、管理费用率相较上年同期分别下降6.34和3.01pct，主要系1）行业头部客户标杆案例助公司在行业中腰部提高渗透率；2）销售及售前人员效率提升。净利润端，公司22