中银证券：房地产行业2025年10月月报：10月楼市成交同比增速由正转负；房地产高质量发展列入新的五年规划

核心观点 【新房成交】 10月新房成交面积环比涨幅收窄、同比由正转负，主要是因为去年基数较高以及政策效果减弱。10月40城新房成交面积环比+3.6%，同比-26.6%，同比增速较9月下降27.7pct，1-10月累计同比-7.2%。由于去年11、12月的销售的基数相对较高，因此接下来的市场可能仍会面临一 定压力。 从各能级城市来看，10月一、二线城市新房成交面积同比均由正转负，三四线城市同比降幅扩大。1）一线城市：10月新房成交面积环比-12.6%，同比-38.2%，同比增速较9月下降48.1pct；1-10月累计同比-9.2%。具体来看，10月北京新房成交面积环比-3%，同比-28%；上海环比-28%，同比-32%；广州环比+1%，同比-40%；深圳环比-8%，同比-61%。从累计来看，深圳1-10月新房成交面积同比-19%，北京、上海同比-9%，广州同比-6%。2）二线城市：10月新房成交面积环比+7.1%，同比-19.5%，同比增速较9月下降了20.3pct；1-10月累计同比-4.7%。10月单月新房成交面积同环比均正增长的仅有南宁，环比正增长但同比负增长的城市有武汉、苏州、济