国海证券：天融信（002212）-2023年一季报点评报告：新方向布局基本完成，业绩增长持续提速

天融信(002212)事件:公司发布2023年一季报：2023Q1，实现营业收入4.69亿元，同比增长23.81%；归母净利润-0.91亿元，去年同期为-0.65亿元；扣非后归母净利润-0.97亿元，去年同期为-071亿元；业绩符合市场预期。投资要点Q1收入增速环比提升，经营性净现金流表现亮眼2023Q1，公司在2022Q1高基数情况下，仍保持了23.81%的收入增速，公司营收同比增速对比2022Q4明显提速，2022Q3、2022Q4公司营收同比增速分别为-14.84%、6.04%，体现出公司较强的增长韧性。2023Q1，公司归母净利润亏损增加，主要系低毛利业务占比较高所致；公司销售毛利率为45.06%，同比下降22.58个百分点。此外，2023Q1，公司经营活动净现金流显著提高，同比增长81.51%，为公司的稳健持续发展提供有力保障。高收入增速+强费用控制，全年净利润增长可期2023Q1，公司销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为41.60%、14.28%、37.02%，分别同比-4.68pct、-1.57pct、-16.72pct。2022年以来，公司在新方向上的投入布局基本完