东吴证券：骄成超声（688392）-2023年中报点评：Q2业绩符合预期，第二增长曲线轮廓初显

骄成超声(688392)投资要点23H1归母净利润同增16%，业绩符合市场预期。公司23H1营收3.5亿元，同增42%，归母净利0.6亿元，同增16%；Q2营收1.9亿元，同环比+21%/+14%，归母净利0.3亿元，同环比-11%/+4%，扣非净利0.25亿元，环比-14%，毛利率52%，同环比+5.5/+0.9pct，归母净利率17.3%，同环比-6.3/-1.6pct，公司Q2毛利率水平维持，主要系Q2集中计提0.08亿元股权激励费用，若加回，则Q2归母净利0.4亿元，同环比+10%/29%，业绩符合市场预期。极耳焊收入预计全年增速20-30%，盈利水平维持。公司23H1极耳焊预计收入2-2.5亿元，同增59%，虽然下游电池厂扩产降速，但公司国内市占率提升至50%，预计全年贡献收入4亿元左右，同增25%。公司H1整体毛利率52%，其中Q2毛利率52%，环增0.9pct，毛利率预计维持稳定。此外耗材全年预计贡献收入1.3亿元，同增30%+，毛利率50-60%，预计将贡献持续现金流。动力电池安全要求趋严，复合集流体滚焊订单有望落地在即。国内7月两部门强调坚决遏制新能源车安全事故发生，