东吴证券：京东方A（000725）-2023Q1点评：业绩逐季好转，静待需求回暖

京东方A(000725)事件：公司发布2023年第一季报业绩逐季改善，静待需求回暖：公司2023年Q1实现营业收入379.7亿元，yoy-24.8%，归母净利润2.5亿元，yoy-94.4%，扣非归母净利润为-16.7亿元，yoy-147.5%，QoQ+55.8%，同比营收、业绩下滑主要系一季度终端消费需求恢复不及预期，同时受到面板价格较去年同期大幅回落的影响，但环比业绩改善显著，主要系1）一季度产业链库存与价格状态持续改善，结合下游拉货需求，主流LCDTV面板价格全线上涨；2）一季度毛利率为6.8%，环比+0.94pct，保持自22Q4以来的持续修复态势；3）一季度销售费用、管理费用及财务费用共计28.1亿元，环比减少34.9%，同比减少14.7%，其中销售费率/财务费率分别环比-1pct/1.33pct，期间费用改善显著。进入4月以来，LCDTV面板价格继续上涨，IT类面板价格跌幅收窄，部分产品已止跌，预计随着下半年市场旺季来临，需求侧将驱动整体面板价格持续向好，公司业绩有望逐季修复。LCD面板业务龙头优势持续发力，OLED新需求推动产量：公司在TV、MNT、NB、Tablet、手