中银证券：策略点评：GTC大会与云厂商涨价：AI景气预期强化-260320

英伟达GTC大会与云厂商涨价强化AI产业景气预期，新一轮AI行情或将启动。 英伟达GTC大会上，黄仁勋预测英伟达旗舰算力芯片有望到2027年带来1万亿美元营收，强化了AI景气预期，本次大会上，英伟达“光铜并举”技术路线明确。伴随Token调用量增长，阿里云、百度云等云厂商纷纷调涨产品价格。此前市场对于AI需求景气度的担忧情绪较为浓厚，自2026年1月中旬以来，人工智能指数一直处于震荡下行状态。当前受英伟达GTC大会与云厂商涨价双重催化，AI产业景气预期强化，市场担忧情绪或将有所消散，同时“光铜并举”技术路线明确了算力基础设施的扩张方向，新一轮AI行情或将启动，重点关注算力基础设施中的紧缺环节包括光通信、高速铜连接、PCB（电子布、铜箔等）、云服务与AIDC等，以及AIagent、国产算力。 风险提示：1）政策落地不及预期，宏观经济波动超预期。2）市场波动风险。3）龙虾智能体可能引发的安全风险。