东吴证券：其他电子Ⅱ行业深度报告：整车制造降价提速，一体化嵌塑集成蓄势待发

投资要点 一体化嵌塑集成工艺革新整车底盘制造工艺：一体化嵌塑集成工艺指在模具内装入预先准备的金属冲压嵌件后注入塑料粒子，熔融的材料与嵌件接合固化，制成一体化产品的成型工法。相较于传统汽车底盘三电系统结构件生产方式，一体化嵌塑集成工艺具备多重优势：1）降本提效：减少零组件及金属件用量在材料层面降本，减少下游厂商组装工序在减少产线与人力层面降本提效。2）提升底盘集成度：在零组件环节将铜排、连接器等零组件集成到一起，充分利用空间。3）提升整车安全性与可靠性等：一体化嵌塑集成产品减少后续组装零件数量的同时通过集成工艺的改进提升产品可靠性。 整车降本+集成化趋势驱动一体化嵌塑集成工艺加速渗透：2022年各车企开启降价竞争，整车销售价格不断下降，以特斯拉ModelY长续航版为例，2022年中旬至2024年1月，价格下降幅度达24%。整车成本压力传导至上游零组件环节，相关厂商毛利率近两年持续下滑，驱动更具成本优势的集成性解决方案产品加速渗透，叠加精简设计驱动新能源汽车硬件系统集成化加速，一体化嵌塑集成工艺凭借其高度集成化及成本优势正加速在国内外新能源车内量产应用。 特斯拉等行业龙头陆续采用，嵌塑集成