东吴证券：海天精工（601882）-2023年中报点评：业绩稳健增长，盈利能力持续提升

海天精工(601882)2023上半年公司业绩稳健增长，国内外市场开拓能力加强2023H1公司实现营业收入17.0亿元，同比+11.9%；实现归母净利润3.2亿元，同比+25.7%；扣非归母净利润2.7亿元，同比+24.9%。其中Q2实现营业收入9.1亿元，同比+12.6%；实现归母净利润1.9亿元，同比+27.9%；扣非归母净利润1.6亿元，同比+28.4%。2023年上半年在机床需求放缓的不利影响下，公司营收及归母净利润均实现双位数增长，我们判断主要系公司积极调整经营策略，加强国内外市场开拓：在国内市场，公司加快提升重点行业龙头客户覆盖率，扩大市占率；在海外市场，公司针对需求优化出口机型性能、完成泰国和新加坡子公司设立，进一步完善全球市场营销布局。海外占比提高带动毛利率提升，盈利能力持续提升2023H1公司销售毛利率28.8%，同比提升3.3pct，我们判断一方面主要系毛利率较高的海外业务占比进一步提升，另一方面原材料价格下降带动毛利率提升；单Q2公司销售毛利率28.9%，同比提升3.4pct，环比基本持平。2023H1公司销售净利率为19.0%，同比提升2.1pct，净利率提升主