东吴证券：百济神州（688235）-2023年中报点评：产品收入继续维持高增速，核心产品海内外放量超预期

百济神州(688235)投资要点事件：2023年上半年，公司产品收入达到9.64亿美元（同比+70%），泽布替尼全球销售额5.19亿美元（同比+123%）,其中美国销售达3.62亿美元（同比+132%），欧洲等其他地区销售额0.61亿美金（同比+818%）,替雷利珠中国销售额达2.644亿美金（同比+37%）。公司2023年Q2取得了强劲的业绩，产品总收入达5.54亿美元（同比+82%），泽布替尼全球销售额达3.08亿美元（同比+139%，环比+46%），其中美国销售达2.235亿美元（同比+152.9%，环比+61%），主要得益于泽布替尼在CLL/SLL适应症的放量；替雷利珠在中国的销售额为1.495亿美元（同比+42.5%，环比+30%），主要得益于替雷利珠领先的市场份额及市场渗透率的持续提升。百济上半年净亏损7.295亿美元，2022年同期为10.057亿美元，亏损连续两个季度同比收窄，产品收入增长超过了经营费用增长，看到盈利信号。目前现金、现金等价物为35亿美金，可支撑公司较长时间研发。泽布替尼放量仍保持高速增长，市场范围持续扩大：泽布替尼全球多中心头对头打败伊布替尼，2023