天风证券：汽车行业投资策略：一文看透汽车景气现状

3月车市继续向好，接近19年同期水平。3月乘用车批发销量183.8万辆，同比+83.3%，环比+61.6%，较19年3月同比-4.7%；零售销量175.2万辆，同比+67.1%，环比+49%，较19年3月同比-0.1%。新能源汽车加速增长，全年销量有望突破200万辆。3月新能源乘用车批发销量20.2万辆，同比+261.3%，环比+101.1%。销量突破万辆销量的企业有上汽通用五菱4万辆、特斯拉中国3.5万辆，比亚迪2.4万辆。蔚来、理想、威马、小鹏、合众、零跑等新势力车企销量表现同样优秀。对4月车市的展望：预计乘用车销量同比【+5%~+10%】，环比【-10%~-15%】。21年以来车市销量走势与19年较为相似，考虑到今年“五一”5天长假带来驾车出游需求释放，以及上海车展新品发布对车市消费的拉动，今年4月乘用车销量或优于19年同期，预计批发销量约160万辆、零售销量约155万辆，对应同比【+5%~+10%】，环比【-10%~-15%】。【投资建议】2021年汽车行业复苏趋势有望延续，全年销量增速或“前高后低”，一季度为全年增速高点，叠加年报&一季报窗口，看好汽车板块低估值标的估值与业绩