天风证券：煤炭开采：2021年3月能源数据点评：量价齐升，看好煤炭板块业绩持续改善

事件：4月16日，国家统计局公布3月份能源生产情况。3月份，我国煤炭产量3.4亿吨，同比下降0.2%；进口量2733万吨，同比下降1.8%；发电量6579亿千瓦时，同比增长17.4%。一季度，我国煤炭累计产量9.7亿吨，同比增长16%，比2019年一季度增长15.4%，两年CAGR为7.4%；累计进口6845.8万吨，同比下降28.5%；累计发电19051亿千瓦时，同比增长19.0%，比2019年一季度增长10.8%，两年CAGR为5.3%。点评：1.供给方面：一季度量价齐升，看好煤炭板块业绩持续改善3月，我国煤炭产量为3.4亿吨，同比小幅下降0.2%，主要由于3月份主产地环保安全检查较为严格。整体来看，由于1-2月产量大幅上涨，一季度我国煤炭累计产量9.7亿吨，同比增长16%，两年CAGR为7.4%。价格方面，秦皇岛港5500大卡一季度均价为719.32元/吨，同比增长29.05%，较2019年增长19.51%，两年CAGR为9.32%。在一季度煤炭产量、售价同比大幅上涨的情况下，我们看好煤炭板块一季报超预期。展望二季度，在煤矿事故频发下，国家于4月初再次制定的保供政策或将不及预期，