天风证券：半导体行业研究周报：存储供需紧缺，整体迎来上涨周期

我们每周对于半导体行业的思考进行梳理，从产业链上下游的交叉验证给予我们从多维度看待行业的视角和观点，并从中提炼出最契合投资主线的逻辑和判断。回归到基本面的本源，从中长期维度上，扩张半导体行业成长的边界因子依然存在，下游应用端以5G/新能源汽车/云服务器为主线，具化到中国大陆地区，我们认为“国产替代”是当下时点的板块逻辑，“国产替代”下的“成长性”优于“周期性”考虑。DRAM供需缺口空间大，2021年Q2预计价格涨幅13~18%。细分应用领域来看，主要增长来自于：1）服务器DRAM价格预计2021年Q2上涨20%；2）消费/利基型DRAM价格预计2021年Q2上涨15~18%；3）笔记本电脑DRAM价格预计2021年Q2上涨13~18%，因此2021年Q2DRAM在该领域的价格预计会持续上涨。NANDFlash需求持续吃紧，2021年Q2预计价格涨幅3~8%。第二季度NANDFlash国内外供应商包含三星、海力士、长江存储等，将会持续扩张产能；需求端下游应用持续支撑；预计2021年Q2整体NANDFlash价格将会从2021年Q1小幅下跌5~10%，转为上涨3~8%。NANDFlash整