东吴证券：振华科技（000733）-2026年中报点评：主业收入阶段性承压，二季度利润端边际改善

振华科技(000733) 事件：公司发布2026年中报。2026年上半年，公司实现营业收入22.42亿元，同比下降6.97%；实现归母净利润2.47亿元，同比下降20.99%。公司第二季度实现营业收入14.05亿元，同比下降6.42%；实现归母净利润2.31亿元，同比下降9.02%。 投资要点 新型电子元器件收入承压，减值影响利润释放：2026年上半年公司新型电子元器件收入22.22亿元，同比下降6.86%，主要受新研及批产项目放量不足、产品降价压力传导影响；公司2026年上半年销售费用、管理费用分别同比下降18.09%、7.98%，财务费用降至-0.08亿元，但同期确认存货跌价损失0.99亿元、应收账款减值损失1.12亿元，对利润形成压制。 航天配套基础稳固，高端民用领域持续拓展：公司是国内卫星制造与火箭发射核心元器件的重要供应商，产品已稳定配套高、中、低轨各型卫星。其中，片式钽电容器产品通过欧洲航天局A级供应商认证，LTCC产品性能指标处于国内领先水平，被动元件及机电组件应用于卫星配套领域。在高端民用领域，公司与多家头部企业开展战略合作，多款产品已应用于商业火箭配套；民用航空领域，