东吴证券：通信行业跟踪周报：本周专题：从电信联通的财报看运营商的中长期投资机会

投资要点本周策略观点：1、电信联通经营态势向好，盈利能力稳中有升：2020年联通和电信营收分别同比上升4.6%和4.8%，归母净利润分别同比上升10.8%和1.6%，盈利能力企稳回升。2、5G发展势头良好，推动C端ARPU逐步企稳：5G渗透带动三大运营商ARPU企稳，2020年联通和电信的ARPU分别为43.3元和44.1元，均值同比上升1.4%。3、产业数字化转型趋势显著，带动B端业务逐步起量：“万物互联”为运营商2B端业务带来增长机遇，另一方面，数据全面上云是大势所趋，推动运营商云计算业务蓬勃向上。4、5G时代，运营商话语权与定价权提升：当前政策利好向运营商倾斜，频率等运营商专属资源稀缺性上升以及边缘计算、网络切片等技术使得运营商的回话语权与定价权有望提升。行业前瞻：2021年首届NEPCON峰会（2021.4.21），2021年第二届信息通信技术国际会议（2021.5.7-5.9）首推组合：中国联通、中兴通讯、美格智能、天孚通信、淳中科技。建议关注组合：港股运营商：中国移动、中国电信、中国联通；5G主设备：烽火通信；碳中和：中天科技、科信技术、英维克、科士达；物联网/车联网：美格