开源证券：华中数控（300161）-公司信息更新报告：营收增长稳健，持续受益高端数控系统国产替代

华中数控(300161) 公司收入稳健增长，持续受益高端数控系统国产替代 公司2023年营收21.15亿元，同比+27.1%；归母净利润0.27亿元，同比+45.7%。公司为国内数控系统龙头，在机床行业整体下行的背景下仍保持稳健增长，与下游企业深度融合，五轴加工技术达到国际先进水平；工业机器人、新能源车配套业务积极开拓海外市场；有望持续受益高端数控系统国产替代及锂电出海。但考虑到公司数控系统研发费用投入较大，我们略下调2025-2025年的盈利预测，新增2026年的盈利预测，预计2024-2026年归母净利1.16/1.58/2.91（2024-2025年前值1.4/2.0亿元），当前股价对应PE52.4/38.3/20.9倍。维持“买入”评级。 毛利率略有下降，现金流持续回拢 2023年公司销售毛利率32.9%，同比-1.14pct，净利率1.1%，同比+0.74pct。其中，公司数控系统与机床毛利率38.65%，同比提升2.76pct，我们认为系由公司高端数控系统销售占比提升所致。公司现金流持续改善，2023年截至各季度末经营现金流净额分别为0.02/0.60/0.51/2.12亿