中银证券：一季度财政数据点评：财政靠前发力或是一季度投资增速提振的关键因素-260426

3月消费端相关税种维持正贡献。3月公共财政教育、社保就业支出维持较强刚性。土地收入仍对当期地方政府性基金收入形成较明显拖累。财政靠前发力或是一季度投资增速提振的关键因素。 3月公共财政收入17459.0亿元，同比增长6.9%；其中当月税收收入12112.0亿元，同比增长9.1%；非税收入5347.0亿元，同比增长2.2%，今年以来，多个省份发力“盘活存量资产”，年内非税收入增速值得期待。 3月消费端相关税种维持正贡献。首先，国内增值税对当月税收收入同比增速实现正贡献，仍是占比第一大的税收品种。3月当月，国内增值税同比增长5.5%，拉动当月税收同比增速1.8个百分点，工业品出厂价格同比增速改善或是重要原因之一。其次，3月国内消费税收入同比增长1.7%，拉动当月税收同比增速0.1个百分点。此外，3月进口环节增值税和消费税同比增长12.9%，拉动当月税收同比增速1.2个百分点。据海关总署数据显示，3月我国进口同比增速27.8%，进口贸易旺盛对进口环节增值税收入或有提振。 3月全国一般公共预算支出28000.0亿元，同比增长1.0%；其中，地方公共财政支出24327.0亿元，同比增长0.3%。