东莞证券：建材行业双周报：玻纤行业景气度高，防水涂料提价带来盈利改善

建材周观点： 水泥：2025年及2026年一季度水泥行业整体呈现“需求疲软、量价齐跌、行业普亏”的特征，头部企业通过成本管控和多元化业务（如投资收益）实现盈利增长。行业中仅海螺水泥/上峰水泥/华新建材/塔牌集团等数家企业支撑行业整体利润。当前政策驱动的基建与城市更新，以行业“反内卷”持续推进，成为主要支撑。展望未来几个月，随着下游施工边际好转，需求或将逐步提升，但供需格局优化及价格能否提升仍需持续关注。预计全年水泥价格将呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。中长期来看，行业集中度将进一步提升，同时绿色转型与海外扩张将成为企业核心增长引擎。建议关注基本面理想的上峰水泥（000672）、华新建材（600801）。 玻璃玻纤：平板玻璃：受房地产深度调整影响，平板玻璃需求持续承压。2025年上市玻璃制造企业整体业绩出现亏损，2026年Q1延续亏损状态，并且有亏损持续扩大的趋势。当前行业整体基本面仍处于探底阶段，盈利能力指标也持续下行，后续盈利能否企稳需要持续观察。未来预计老旧小区改造、“好房子”建设等政策将提供刚性需求，支撑需求企稳。同时工信部部署2026年节能监察，平板