国信证券：银行业2024年3月投资策略：业绩增长预期平稳，估值仍有修复空间

核心观点 市场表现回顾 2月份中信银行指数上涨4.3%，跑输沪深300指数5.0个百分点，月末银行板块平均PB(MRQ)收于0.55x，平均PE(TTM)收于4.9x。首推组合月算术平均收益率4.0%。 行业重要动态 （1）金融监管总局披露商业银行2023年监管数据，行业2023年净利润增速保持平稳，其中净息差持续收窄，资产质量相关指标变化不大。 （2）《中国银行业理财市场年度报告（2023年）》发布。2023年末理财产品存续规模26.80万亿元，基本回到年初水平，其中混合和权益类产品规模下滑，增量体现在收益稳定的现金类理财、短久期理财和封闭式产品上。银行理财减少债券、存单、非标及公募基金配置，增加现金和存款配置。 主要盈利驱动因素跟踪 （1）资产规模同比增速维持平稳。商业银行2023年12月份总资产同比增长11.1%。 （2）利率下行。1）上月十年期国债收益率月均值2.41%，环比下降10bps；Shibor3M月均值2.29%，环比下降11bps。2）上月LPR报价下行，最新LPR一年期报价3.45%，五年期3.95%。 （3）工业企业偿债能力持续降低，行业资产质量依然承压。202