国信证券：房地产行业2025年3月投资策略暨年报前瞻：小阳春量升价稳，建议布局地产板块

核心观点 行业：小阳春量升价稳。从日频跟踪来看，30城新建商品房成交量在春节后偏弱但高于2024年同期。截至目前，30城新建商品房当年累计成交1059万㎡，同比+1%；其中，北京、上海、广州、深圳新建商品房成交面积累计同比分别为-40%、+19%、+51%、+116%；一线城市、二线城市、三线城市新建商品房成交面积累计同比分别为+14%、-11%、+18%。 18城二手住宅成交量持续高增。截至目前，18城二手住宅当年累计成交10.3万套，同比+31%；其中，北京、深圳、成都、杭州二手住宅当年成交套数累计同比分别为+29%、+72%、+37%、+37%；一线城市、二线城市、三线城市二手住宅当年成交套数累计同比分别为+39%、+27%、+29%。 从价格方面看，截至目前一线、强二线、弱二线、三线城市的二手房价格月环比分别为-0.2%、-0.7%、-0.7%、-0.6%，保持正常波动区间。从城市活跃度来看，一线、强二线、弱二线、三线活跃度均已到达去年9月水平。 年报前瞻：74%房企出现亏损。截至目前，地产板块共有73家上市公司发布了2024年报的业绩预告或业绩快报，其中共57家房企出现亏损，