天风证券：中材国际（600970）-盈利能力明显改善，携手中材水泥海外高成长可期

中材国际(600970) 境外新签订单保持较快增长，重视工程、运维、装备“三业协同” 分业务来看，23年工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务分别实现267、72、106亿元，分别同比+7.6%、+2.0%、+13.8%，生产运营服务业务保持较快增长，其中矿山运维营收65亿，同比+22.5%，水泥及其他运维营收41亿，同比+2.5%，截至23年末，在执行矿山运维服务项目281个，完成供矿量同比+25%，在执行水泥运维服务生产线56条，年提供产能超过1亿吨，同比增长23%。年内完成合肥院重组加快工程业务与装备业务协同，公司十类核心主机装备自给率超过60%。分区域来看，23年境内/境外营收分别为255、201亿元，分别同比+2.0%、+14.4%。23年新签合同总额616亿元，同比+18%，工程技术服务/高端装备制造/生产运营服务新签订单分别为391、74、136亿元，分别同比+21%、+14%、+14%，其中矿山运维和水泥运维新签订单分别同比+7%、+61%，境内/境外新签订单283、333亿元，分别同比-8%、+55%。我们认为公司增资中材水泥或有望充分受益于集团国际化战略，海外业务