东吴证券：食品饮料行业2021年度策略：春风一杯酒，布局正当时

投资要点白酒：十四五新起点，疫情低基数后期待“开门红”Q3报表看，白酒如期改善，淡季酒企继续提价以待旺季。下一个春节旺季低基数效应明显，白酒板块景气度高估值合理，首推白酒板块。宏观层面：流动性相对宽松，白酒景气度高：龙头积极应对疫情，头部集中趋势不改；疫情背景下流动性保持相对宽裕态势，风险偏好较低情况下资金偏向避险资产。中长期视角：行业向好趋势不改，关注五大趋势：1）把握高端酒确定性，首推茅台次推五粮液：高端酒竞争格局稳固，茅五泸一超两强的寡头竞争格局基本形成。2）酱香风起，关注郎酒/国台：酱酒仍处于品类红利阶段，预计未来五年优质酱酒供给稀缺、价格弹性大，行业增速15%+。3）洋河/汾酒或将站上新一轮次高端风口：高端酒提价带动次高端价格带延展。部分次高端品牌具备百亿大单品潜力，关注次高端利润弹性。4）产品力时代，玻汾/牛栏山/尖庄逐鹿高线光瓶酒：光瓶酒解决低端盒装酒痛点，核心价格带逐年提升；产品力为内核，品质消费时代名酒布局高线光瓶酒。5）地产酒强者恒强：白酒消费价格趋高倾向明显，品牌消费存在棘轮效应；地产酒在压力测试下强者恒强，虹吸市场容量，省内深耕省外突围收获，利润弹性可观。短期视