东吴证券：计算机应用行业：春季行情可期，信创基本面拐点最大

投资要点行情回顾：本周计算机行业(中信)指数上涨6.22%，沪深300指数上涨3.360%，创业板指数上涨4.42%。从2014年开始，除了2016年，其余年份计算机板块Q1季度涨幅均跑赢创业板指数；除了2016年和2017年，其余年份计算机板块Q1季度涨幅均跑赢沪深300指数。我们认为计算机行业的春季行情主要是当年预期下的估值切换，叠加年初流动性往往较好，所以能跑赢大盘指数。去年7月以来，计算机行业指数已经回落超过20%，今年春季跑赢大盘的几率较大。同时由于过去三年计算机板块在春节前后均走出春季估值切换和躁动行情，在市场学习效应下，今年行情有可能提前。在当前位置，首推基本面拐点最大的信创，其次是白马方向云计算、网安，弹性方向金融IT。云计算首推标的用友网络、金山办公，其次关注优刻得、广联达；网安关注安恒信息、启明星辰、奇安信、深信服、美亚柏科等；金融IT关注恒生电子、长亮科技、东方财富、同花顺等；信创板块Q4将进入业绩可持续释放和验证的周期，在公司跟踪和股价判断的风险将进一步可控。去年以来，信创的芯片和操作系统竞争格局逐步清晰，PK体系逐渐胜出，今年开始行业口信创将开始放量，空间相对