中国银河：通信行业12月动态报告：云网融合大势所趋，通信产业链深度绑定受益

流量增长是驱动行业成长根本因素。技术进步与应用创新持续推动流量需求增高，通信行业成长的根本性驱动力持续增强，流量增长趋势前景较为乐观。传统通信叠加互联网基建，应用场景拓宽提升行业市场空间。传统通信规模巨大，新周期内景气度回升在即。互联网基础设施在传统电信领域外另一超大规模市场，互联网基础设施的建设为通信行业提供新引擎，助力行业发展提速。有线连接无线，技术进步加持传输方式扩展，打开通信新市场。光进铜退，有线通信获益流量剧增。终端与应用齐爆发，无线通信“质”“量”提升。云网融合大势所趋，通信产业链深度绑定全面受益。未来互联网应用在要求海量连接的同时，更需要具备确定性服务的能力（即质量确定、海量连接、质量可定制）。因此，网络与传输是关键要素，两者需深度融合、互相补充。我们认为云网融合为将来大势所趋，设备商、运营商与服务应用提供商多环节深度融合，通信产业链有望全面受益。关注12月运营商重点招标情况：2020年12月国内三大运营商招标主要包括智能家庭网关、5GSA核心网DPI设备、无线网主设备、核心路由交换设备及室外光缆等。投资建议：建议关注互联网基础设施和5G板块。2020年起我国进入5G建设