国金证券：Web3行业研究：受美联储利率决议及主席候选人鹰派表态影响，加密情绪转冷

投资逻辑 本周迎来众多宏观事件，包括美联储1月议息会议维持利率不变，中止了自2025年9月以来的连续3次降息；特朗普提名沃什为美联储主席候选人，沃什此前表示倾向于降低利率和缩减资产负债表；此外，美国部分政府部门将停摆，关注2月2日众议院投票结果。受降息中止、美联储主席候选人鹰派表态影响，本周加密货币总市值环比上周下滑6.0%。比特币收盘价为84,129美元/枚，环比上周下滑6.0%；以太坊收盘价为2,702美元/枚，环比上周下滑8.5%。芝商所FedWatch预计2026年6月、10月美联储分别降息25bp。虽然周内成交额环比上周增长，期权市场看好Q2行情，但链上持仓均价持续下滑、周内情绪转冷。 全球政策与产业新闻方面：美国参议院农业委员会通过ClarityAct，仍需参议院银行委员会批准。Tether正式推出符合美国规定的USAT；至2025年末共持有52万盎司黄金，占投资组合比重的7%，计划未来提升占比至10~15%。比特币算力受美国极端天气影响而下滑，美国最大矿池FoundryUSA算力下降约60%，目前算力占比仅为23%；目前比特币价格与挖矿盈利能力的比率跌至14个月最低点。B