国信证券：瑞芯微（603893）-三季度营收同比转正，受益边缘智能趋势

瑞芯微(603893)核心观点公司是国内领先的AIoTSoC供应商。公司产品以系统级智能应用处理器芯片（SoC）为主，形成旗舰产品牵引的平台化产品体系，广泛用于智慧物联、消费电子、车载等多个场景。2023年上半年，公司建立了以产品线为导向的新营销体系，提升市场推广的专业化程度，加强细分领域的市场推广能力。短期业绩承压，三季度营收同比转正，经营情况逐步向好。随着终端需求周期波动，公司业绩短期承压，2023年前三季度，公司实现营业收入14.5亿元，同比下降7.4%；归母净利润0.77亿元，同比下降72%。单三季度来看，公司实现收入6.0亿元，同比增长83.3%，系2022年一季度以来首次同比正增长。同时，三季度公司毛利率延续环比改善趋势，环比+1.85pct至36.1%；库存压力逐步减轻，截至三季度末公司存货为14.1亿元，较二季度环比下降9764万元，整体经营情况逐步向好。行业需求有望复苏，关注边缘智能进展。三季度，商业显示、机器视觉、教育办公等下游市场需求进一步复苏，围绕国家数字基建方向，如电网、运营商等需求释放良好，行业需求后续有望逐步修复。边缘智能应用加速推进，高通近期在2023骁