华鑫证券：百洋医药（301015）-公司事件点评报告：业务结构优化成效显著，布局创新药械打造第二增长曲线

百洋医药(301015) 事件 百洋医药股份公司发布2026年半年度报告：2026年上半年，公司实现总营业收入35.60亿元，同比减少5.11%；实现归母净利润2.25亿元，同比增长37.72%；实现扣非净利润2.21亿元，同比增长24.58%。 2026年第二季度，公司实现营业收入17.76亿元，同比下降7.05%；归母净利润为1.01亿元，同比增长28.93%，扣非归母净利润1.04亿元，同比增长34.83%。 投资要点 业务结构优化成效显著 2026H1，公司品牌运营业务实现营收27.22亿元，同比增长0.22%。品牌运营业务毛利率为48.59%，毛利额实现13.23亿元，毛利额占比达93.27%，是公司的主要利润来源。批发配送业务实现营收5.96亿元，同比降低28.51%，主要是公司聚焦核心品牌运营业务，持续压缩批发配送业务规模。零售业务实现营业收入2.24亿元，同比增长17.32%。 从整体经营成果来看，公司在产品结构优化方面成效显著，独家专利产品收入占比持续提升，高毛利产品的快速增长带动了整体毛利率的改善。 核心品牌销售保持领先趋势 核心品牌迪巧系列实现营收10.50亿元，