国信证券：华住集团-S（01179）港股公司研究报告-旺季经营业绩再创新高，行业翘楚品牌运营全面发力

华住集团-S(01179) 核心观点 公司第三季度收入增长好于指引，国内经调业绩超2019年同期2倍以上。2023Q3公司实现收入63亿元/+53.6%，好于公司指引（此前指引为43%-47%），其中国内收入51亿元/+61.8%（此前指引为49%-53%），较2019Q3增67.4%。Q3实现经调业绩13.9亿元，同比扭亏为盈；其中国内酒店贡献约14.3亿元，较2019Q3增长229%；经调净利率28%，较2019Q3提升14pct。暑期旺季推动下，RevPAR恢复、加盟占比提升和效率优化下盈利能力显著提升；Q3DH经调净亏损约3700万，去年同期盈利1400万。Q1-3公司收入163.0亿元/+60.5%；经调净利润34.6亿元，国内贡献36.4亿元，剔除出售雅高贡献估算较2019Q1-3增长172%。公司公告拟于11月29日董事会讨论分红事宜。 第三季度国内酒店混合RevPAR恢复至129%，开店显著提速。2023Q3，国内酒店混合RevPAR恢复至2019Q3的129%（OCC-1.8pct/ADR+32.1%），符合指引（128%-130%），此前Q1/Q2各恢复118%/1