中信证券经纪(香港)：有序加速-260731

摘要 中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年7月29日发布的题为《Disciplinedacceleration》的报告，日立各业务部门增长动能加速显现，其中电网业务在一季度实现了订单、销售额与利润率的三重强劲增长。在数字系统与服务(DSS)领域，尽管GlobalLogic增长疲软，但日本国内IT业务和美国存储业务仍保持稳健增长。连接产业(CI)业务同样支撑集团整体增长，尤其是电梯与日立高新技术板块。研究预期二季度将再次迎来盈利预测上调。 一季度营业利润超预期17.4%，全年预测上调释放积极信号 日立一季度业绩表现强劲，经调整营业利润达2,940亿日元(同比+39.5%)，较市场一致预期2,500亿日元高出17.4%。一季度中东地区局势及硬件采购/定价策略对当季利润的负面影响有限。管理层上调截至2027年3月财年销售与盈利预测以反映当前业务进展，新财年营业利润指引1.4万亿日元(+17.4%)较市场预期1.37万亿日元高出2.4%。历史数据显示，日立通常会在二季度对全年指引进行修正。 电网业务订单与利润率同步强劲增长 一季度能源业务增长显著，电网业务销售额