东吴证券：福斯特2023年中报点评：Q2盈利修复+市占率提升，行业底部彰显龙头优势

福斯特(603806)投资要点事件：公司发布2023年中报，2023H1营收/归母净利/扣非净利106/8.9/8.2亿元，同比+17.8/-16.3/-17.8%，其中2023Q2营收/归母净利/扣非净利为57/5.2/4.8亿元，同比+11.1/-27.5/-30.4%。2023H1毛/净利率14.6/8.3%，同比-5.4/-3.4pct，其中2023Q2毛/净利率16.6/9.1%，同比-6.2/-4.8pct，环比+4.3/+1.7pct。2023H1经营活动现金净流出18.90亿元，同比-50%，2023Q2期间费用率4.5%，环比减少0.1pct，信用减值1.68亿元，主要是应收账款坏账减值。公司会计准则严格于行业水平，后续收回账款后将冲回减值，考虑减值冲回，业绩超预期。2023H1胶膜盈利回升、看好全年盈利持续修复。公司2023H1胶膜出货9.67亿平，同增57.2%，POE类占比超40%。2023Q2胶膜出货约5.1亿平，同环增52%/10%，市占率环比提升，测算均价10.1元/平，同环比-26%/+5.8%，单平净利约0.9元，考虑减值冲回约1.2元，分别环比增加约