天风证券：宁夏建材（600449）-基础建材业绩有所承压，看好数字物流及协同发展

宁夏建材(600449) 亿元，同比+0.21亿元。 基础建材业绩承压，数字物流收入持续增长 公司23年水泥及熟料实现销售收入33.57亿元，同比下滑19.1%，销量1310万吨，同比下降9.7%，吨均价同比下滑30元达256元/吨。受原燃料价格下降影响，吨成本同比减少11元达212元/吨，最终实现吨毛利44元，同比下降18.7元/吨，毛利率同比-4.7pct达17.2%。公司23年骨料/混凝土销量分别为498万吨/117万方，同比-8.7%/-24.8%，计划24年实现水泥熟料/骨料/混凝土销量1117/385万吨/124万方，基础建材业务收入38亿元。公司23年数字物流业务收入65.4亿元，同比+82.5%，其中运输服务63.4亿（其中为中国建材集团所属企业提供的运输服务业务收入占比为69.52%，其他外部企业为30.48%），增值服务收入1.95亿，数字物流业务毛利率0.38%，其中运输服务/增值服务业务毛利率分别为0.3%/4.2%。截至23年末，公司数据中心项目一期工程已完工投用，“我找车”平台累计注册车辆154.2万辆，同比+32.2万辆，我们认为业务体量规模不断壮大，未来