中信证券经纪(香港)：回调即买入机会-260603

中信证券财富管理与中信里昂研究观点一致。根据中信里昂研究在2026年5月29日发布的题为《Adiptobuy》的报告，印度石油天然气公司（ONGC）公布第四季度业绩后股价下跌约5%，这一反应似乎过度。其2026财年第四季度单季净利润低于预期22%，但业绩会披露存在多项一次性费用。调整这些一次性项目后，核心息税前利润及税前利润均符合预期。尽管管理层未就新油田产量增速给出具体短期指引，但其对新气田开发充满信心——预计未来两年内天然气产量将增加30%以上，新增产量将从下季度开始释放。与英国石油（BP）签订的服务合同有望暂时遏制孟买高地产量下滑趋势。当前股价仅反映布伦特油价62美元/桶，在更高油价情景假设下存在显著上行空间。 天然气销量不及预期与勘探核销导致净利润低于预期 2026财年ONGC第四季度单季净利润665亿卢比（同比+3%/环比-21%），较预期低22%。原油实现价格78.3美元/桶基本符合预期，但天然气销量低于预期4.5%，以及高附加值产品销售疲弱导致权益收入较预期低2%。调整运营成本中的一次性项目后，息税折旧摊销前利润（2,082亿卢比，同比+6%/环比+14%），较预期低2%