东吴证券：蓝色光标（300058）-23年中报点评：营收增长迅速，积极拥抱AI+营销新机遇

蓝色光标(300058)投资要点事件：23H1，公司实现营收219.9亿元，同比增长31.6%；归母净利润2.85亿元，同比增长3303.06%；扣非归母净利润2.63亿元，同比增长10.1%。电商、游戏等行业客户收入持续增长，拉动公司业绩。随着Web3.0时代的全面到来，公司在游戏、电子商务等行业客户收入的持续增长拉动公司业绩增长。23H1，电商类行业客户收入实现64.4亿元，同比增长62.46%，主因电商客户出海增速较快；游戏类行业客户收入实现96.8亿元，同比增长22.54%。新客以游戏、电商类为主，客户结构变化拉低国内业务毛利率。23H1，公司毛利率为4.61%，同比下滑1.28pct。其中国内业务毛利率为11.79%。同比下滑4.88pct，拖累整体毛利率表现；出海业务毛利率为1.84%，同比提升0.22pct。23H1，汽车、房地产等高毛利客户预算缩减，新拓客户以毛利率低的游戏、电商类为主；低毛利客户业务占比提升致国内业务毛利率下滑。AIGC投入及汇兑损益致费用端增长，股权激励彰显信心。2023H1，公司研发费用达0.33亿元，同比增长20.54%，我们认为主因上半年公司加