中银证券：岭南控股（000524）-业绩稳健增长，期待假日持续促进文旅消费

岭南控股(000524) 公司发布2025年度报告，2025年公司实现营业收入同比+4.52%，呈稳健增长态势；实现归母净利润同比-53.34%，主要受非经常性收益减少影响；实现扣非归母净利润同比+1.66%，我们维持增持评级。 支撑评级的要点 业绩基本稳定增长。据公司公告，2025年营业收入达45.04亿元，yoy+4.52%；毛利率18.31%，yoy-0.79pct；归母净利润7006.10万元，yoy-53.34%；扣非归母净利润6147.65万元，yoy+1.66%，其中归母净利润同比降幅较大主要源于2024年存在非经常性收益广州世界大观股份有限公司现金分红约7600万元，而2025年无大额非经常性损益。 业务规模整体表现良好。分业务看，旅行社相关业务保持增长，旅行社公司广之旅收入达33.16亿元，yoy+6.26%，归母净利润3220.78万元，yoy+21.27%。其中，国内游收入11.43亿元，yoy-21.20%，出境游收入19.35亿元，yoy+24.05%，年内成功落地南北极航线等资源，持续强化核心资源掌控力。酒店方面，国内酒店行业整体为承压态势，公司酒店直营方面