华源证券：2026年度电子板块策略：“先进存储+先进逻辑”助力国产化，AI加持产业大周期

半导体行业底部复苏，AI拉开产业大周期序幕 全球半导体行业景气度上行。2025年，受益于人工智能应用及数据中心基础设施的强劲需求，逻辑芯片和存储芯片需求显著增长。根据Wind数据，自2025年二季度起，全球半导体营收持续环比上升，进一步印证行业景气度持续升温。根据世界半导体贸易统计协会（WSTS）数据，预计2025年全年将同比增长22.5%至7720亿美元，并且2026年行业上行趋势将延续，全球半导体销售额或接近1万亿美元。 AI浪潮成为本轮周期重要驱动因素。根据SIA数据，从下游需求结构来看，计算机（以PC、服务器为主）和通讯产品（以智能手机为主）构成全球半导体需求的主要来源，2024年合计占比接近70%。受益于5G建设持续推进和智能手机市场复苏，通信设备市场2024年同比增长23.41%；依赖AI服务器需求拉动，传统PC市场2024年同比增长67.07%。消费与工业占比有所下滑，2024年占比分别为9.9%、8.4%。