安信证券：瑞芯微（603893）-Q2业绩持续复苏，终端侧生成式AI带来发展新机遇

瑞芯微(603893)事件：8月15日，公司发布2023年半年度报告，根据公告，23H1实现营收8.53亿元，同比-31.34%；归母净利润0.25亿元，同比-90.89%；扣非归母净利润0.15亿元，同比-92.34%。23Q2实现营收5.23亿元，同比-25.13%，环比扭亏；归母净利润4318万元，同比-77.05%，环比扭亏；扣非归母净利润3930万元，同比-67.24%。23H1业绩有所下滑，主要受国内外电子需求下降、库存过剩导致价格承压的影响。但23Q2业绩环比恢复增长态势，库存水位的上涨幅度已得到有效控制。公司上半年经营性净现金流转正，较去年同期有所改善，未来业绩有望进一步好转。终端侧生成式AI应用场景丰富，公司自研NPU成长空间广阔。公司自研迭代了4代NPU，当前最新款NPU已经满足基于Transformer架构的大模型需求，助力生成式AI高速发展。随着大模型的推出及快速变化，带动了AIoT产品发展，公司未来将进一步探索大模型在终端侧的运用。终端侧生成式AI能够在端侧就近提供比云端更快、更稳定的服务响应，满足各个行业在实时性、可靠性、应用智能、安全与隐私保护等方面的关键