诚通证券：2025年12月及全年出口数据点评：2025年出口彰显韧性，2026年有望超预期-260121

2025年12月中国出口表现亮眼，出口额达3577.8亿元，创单月历史新高，在上年高基数下同比增长6.6%，显著优于市场3.1%的预期。分区域看，对东盟、日本出口提速形成支撑，对美出口虽下滑但非主力市场对冲效应明显；分品类看，机电产品、集成电路、汽车等高附加值品类增速迅猛，成为增长核心动力。 2025年全年出口增长5.5%，与2024年基本持平，在中美贸易摩擦加剧背景下彰显强韧性。对美出口下滑20%，但东盟、非洲、欧盟等市场出口增速提升形成有效对冲，墨西哥转口路径受阻。出口结构持续优化，“新三样”、集成电路等高技术产品占比提升，劳动密集型品类持续回落，量价表现呈现高附加值主导特征。部分品类如机械、电力方向受供应链重构、AI投资热潮推动，表现亮眼。 展望2026年，受益于全球经济韧性超预期、中国供应链优势强化、供应链重构加速下的备货需求，以及AI投资热潮超预期带来的新需求，出口增速有望超越市场4.5%的均值预期。开年高频数据印证出口动力，但若地缘政治及大国关系出现波动，仍可能对贸易增长形成扰动。 风险提示：国际宏观经济政策面临不确定性；地缘政治演进超预期。