东海证券：纺织服饰行业周报：部分海外品牌亚太地区引领收入增长，库存环比改善

投资要点：整体观点：海外品牌收入同增，亚太地区引领增长，库存环比改善。海外品牌公布2023年7月-9月财务情况，阿迪达斯实现收入60.0亿欧元（剔除汇率后同比+1.0%，下同），实现净利润2.80亿欧元（-20.4%，未剔除汇率影响，下同）。拉夫劳伦实现收入16.33亿美元（+2.0%），实现净利润1.47亿美元（-32.5%）。海外品牌收入同增，DTC渠道表现优于第三方；亚太地区引领增长，阿迪达斯和拉夫劳伦在剔除疫情影响后分别同增+7%、+13%；库存环比改善，两家公司库存周转天数分别环比-17天、-21天。我们建议关注，高成长运动服饰和高端服装板块、出口链左侧布局+纺织制造龙头份额提升投资机会。细分板块：（1）纺织制造：海外服装品牌去库进程推进，制造企业受益海外订单需求加速回升，基本面呈现逐季改善趋势，同时美元兑人民币汇率处于高位带来汇兑收益。行业竞争格局优化、规模效应凸显，制造龙头有望迎来业绩拐点，市场份额进一步提升。（2）服装：品牌端动销改善，叠加基数走低，预计Q4同比表现出色。运动服饰受益体育赛事催化、疫后户外多元化运动项目增多，景气度高企。非运动服饰表现分化，高端优于大众，