东吴证券：非银金融行业点评报告：公募基金费率改革点评：充分让利市场，公募行业迈入高质量发展阶段

投资要点事件：2023年7月8日，多家大型公募基金发布公告，旗下存量主动权益类产品管理费率/托管费率分别降至1.2%/0.2%。同日，证监会有关部门负责人表示，将全面优化公募基金费率模式，稳步降低行业综合费率水平。公募基金是普惠金融的重要载体，此次费率优化让利市场：1）公募基金肩负普惠金融使命。2019年以来，权益基金普惠金融的价值逐渐收获了投资者的广泛认同，规模实现了跨越式增长。2019-2022年，权益基金市场规模由3.2万亿元增长至7.2万亿元，CAGR达到31%。在近期权益基金净值普遍下跌（2022年至今，全市场共4588只主动权益类公募产品单位净值下滑，占同类型产品比重53%），基民投资体验不断下滑的背景下，优化主动权益类基金费率是公募基金行业发挥普惠金融功能、承担社会责任的必须之举。2）此前主动权益类公募产品降费寥寥。2022年主动权益类公募基金产品收益大幅下滑（年收益率中位数-19.92%），而全市场普通股票型/偏股混合型基金调降管理费率产品数量仅为0/4只，规模占同类型基金产品比重分别为0%/0.02%。以主动权益类产品降费为起点，公募基金行业预计将迎来系列变革：1）让