东吴证券：蓝天燃气（605368）-2023年三季报点评：城燃价差修复明显，内生增长稳健

蓝天燃气(605368)投资要点事件：2023年前三季度公司实现营业收入35.5亿元，同比增长2.23%；归母净利润5亿元，同比增长2.41%；扣非归母净利润4.88亿元，同比增长3.05%，符合我们预期。剔除并购因素23Q3业绩仍微增，内生增长稳健。2023年前三季度公司实现营业收入35.5亿元，同比增长2.23%；归母净利润5亿元，同比增长2.41%；扣非归母净利润4.88亿元，同比增长3.05%，符合我们预期。2023年第三季度公司实现营业收入10.03亿元，同减2.24%；归母净利润1.63亿元，同减0.20%；扣非归母净利润1.61亿元，同增3.07%。公司于2022年上半年收购了长葛蓝天、尉氏万发、麟觉能源三个燃气项目；2023Q3的业绩增速已完全剔除收并购带来的影响，公司2023Q3的扣非归母净利润仍同增3.07%，说明公司内生增长稳健。经营性现金流表现良好，资本开支保持较低水平。2023年前三季度公司1）经营活动现金流净额4.2亿元，同比增加13.39%；2）投资活动现金流净额-1.33亿元，同比增加39.75%；3）筹资活动现金流净额1.32亿元，同比增加156.41