中邮证券：房地产行业周报：新模式落地房企短期承压，长期有利信用重构

投资要点 8月28日以“销售-信贷-资本市场”三端制度重构为标志，房地产正式进入“现房为主、主办银行制、项目公司制”的新模式落地期，其影响客观上表现为短期回款与周转后移、ROE与拿地风险偏好承压，弱信用与低线敞口房企压力更大，按揭投放阶段性收缩与银行项目甄别要求提高，可能拖累新开工与投资节奏，但中长期交付风险下降、信任与房价企稳条件改善，资金厚、土储在核心城、产品与现房转换能力强的央国企及优质地方国企更易承接集中度与金融支持。 行业基本面跟踪 （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积为161.36万方，本年累计新房成交面积为5515.9万方，累计同比-6.6%。30大中城市近四周平均成交面积为135.99万方，同比-9.3%，环比-2.4%。其中一线城市近四周平均成交面积为46.1万方，同比+12.5%，环比+2.8%，二线城市近四周平均成交面积为64.75万方，同比-14.3%，环比-3.1%，三线城市近四周平均成交面积为25.14万方，同比-24.8%，环比-8.9%。上周14城商品住宅可售面积为7102.78万方，同比-11.24%，环比-0.29%，14城去化周期为1