东吴证券：芒果超媒（300413）-2023半年报点评：多档头部综艺上线，电商GMV高增长

芒果超媒(300413)投资要点事件：芒果超媒发布财报，2023H1实现营收66.89亿元（YoY-0.37%）、归母净利润12.51亿元（YoY+5.04%），其中2023Q2实现营收36.33亿元（YoY+1.18%）、归母净利润7.06亿元（YoY+3.29%）；23H1经营性现金流达10.33亿元，现金流情况良好。广告业务边际改善，会员用户粘性增强，运营商业务稳健发展。公司持续上线优质综艺内容，并不断补强剧集内容。23H1芒果TV上线39档综艺节目，其中《乘风2023》《声生不息·宝岛季》《大侦探第八季》《女子推理社》等8部综艺入选2023年上半年网络综艺有效播放TOP20；上线剧集64部，其中重点影视剧19部、微短剧45部。23H1广告业务实现营收17.90亿元（YoY-17.23%）。公司多档头部综艺进行招商，发力互联网平台、白酒、食品等重点行业头部品牌客户，实现了广告收入降幅收窄。我们看好公司优质综艺和增量剧集内容，预计广告业务随消费大盘复苏而恢复增长。23H1会员业务实现营收19.61亿元（YoY+5.54%）。芒果TV依托优质IP推出点映、抢先看、参与现场录制等会员权