东吴证券：晨会纪要-260506

宏观策略 宏观点评20260430：4月FOMC：边际鹰派——2026年4月FOMC会议点评 核心观点：4月FOMC会议如期维持政策利率不变，除理事Miran依旧投票反对外，三名地方联储主席不支持在声明中纳入宽松倾向，释放了超预期的鹰派信号。发布会上，Powell表态边际转鹰，强调油价给经济带来的滞胀前景，政策立场正在转向“中性”，但也表示短期内没人考虑加息；将继续留任为美联储理事一段时间，但不会做美联储的“影子主席”。向前看，中东局势仍是最关键的宏观变量，需要密切关注接下来一个季度的通胀预期、通胀数据及结构。对于大类资产，在中东局势高度不确定的背景下，低仓位、多看少做、拿长避短（拿长线趋势，避短期扰动）仍是最佳策略。 固收金工 固收周报20260427：止盈情绪出现，长债仍有交易价值 在流动性未收紧的情况下，债券市场不会转熊，而增量资金在选择债券期限是，会考虑性价比，短端利率的底线在未出现降息的情况下被封死，长端债券依然是当前可选择的方向。注意：大宗商品价格波动风险；宏观政策变动风险。 固收周报20260426：转债建议从抓弹性修复转向结构再平衡 外部扰动未消，转债配置重在控回撤、优