国金证券：电子行业研究：关注台积电法说会，26年AI展望有望继续强劲增长

电子周观点： 关注台积电法说会，26年AI展望有望继续强劲增长。台积电将于1月15日召开法说会，除了对26Q1业绩做出展望外，将对2026年需求景气展望与资本支出规划，我们预计在AI强需带动下，26Q1有望淡季不淡，2026年AI展望有望继续强劲增长，受益于英伟达GPU价量齐升及ASIC需求爆发，台积电将大力扩产2nm、3nm制程及CoWoS产能，2026年资本开支也有望超预期。台积电2025年12月合并营收3350亿元新台币，月减2.5%，年增20.4%，创历年同期新高，25Q4营收首度突破1万亿元新台币关卡，达到10460.8亿元新台币，季增5.7%，年增20.5%，创单季新高。台积电先进制程有望自2026年起至2029年连续四年涨价，看涨3%至10%不等，虽然台积电报价上涨，但是客户仍踊跃预定先进制程产能。台积电2nm发展较快，流片量（tape-outs）已达到3nm技术同期的1.5倍。存储芯片继续强劲涨价，根据TrendForce数据，26Q1预估1Q26一般型DRAM合约价季增55-60%，NANDFlash季增33-38%，研判26Q2涨价持续。三星电子1月8日预测，受供应