中银证券：中银晨会聚焦-260512

【宏观经济】4月通胀点评张晓娇朱启兵。4月CPI同比增速和PPI同比增速均好于万得一致预期，国际能源价格上涨的输入性影响较大；CPI中影响较大的还有节假日出行需求上升，带动相关服务价格走高，PPI中影响较大的还有有色开采和加工行业、化工行业、以及算力需求上升带动相关行业价格走强的影响；我们认为年内CPI受猪肉价格拖累同比增速相对温和，或在1.0%上方波动，PPI同比增速年内或在3.0%上方波动。 【有色金属】有色金属行业周报王靖添何贯嘉。本周几内亚与EGA铝土矿争议达成和解，宁巴矿业计划2026年恢复1000万吨出口、后续达产1400万吨，全球高品位铝土矿供应格局边际改善，EGA原料供应恢复后中东电解铝供给偏紧局面有望缓解，LME铝价、SHFE铝价分别较上周上涨0.62%、0.06%。镍矿市场呈现分化，菲律宾雨季结束后供应回升叠加冶炼厂压价，镍价承压下行，印尼新旧HPM定价机制博弈僵持，暂未按新公式成交，LME镍价较上周下跌2.29%，SHFE镍价下跌1.63%。沪铜上涨3.48%，国内铜库较上周下降5.57%。 【交通运输】交通运输行业周报王靖添。2026年燃油价格经历多次上调，据国